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国际实业保壳大战 靠超高溢价抛售旗下资产扭亏为盈?

2019-04-15 11:18澳门新濠天地_澳门新濠天地官网编辑:admin人气:


  4月10日,国际实业公布了2019年一季报,其归属于上市公司的净利润为5200万元-7600万元,同比增长178%-215%,业绩的暴增并非是公司主营业务带来,而是这家公司炒股赚的。

  2018年,国际实业凭借着变卖资产的资金弥补炒股亏损和主业不振,惊险的将公司扭亏为盈,从而避免因业绩连续亏损而被ST的命运。

  而今看来,国际实业炒股水平只在牛市期间才会显现,那么,靠变卖资产侥幸逃脱被ST的国际实业,未来如何自处?

  这是一家做过煤炭、石油、房地产等多个业务的上市公司,也是一家主业始终萎靡,不间断靠炒股维持生计却仍然亏损的公司,现在炒股亏损,又亟需扭亏为盈的背景下,国际实业还有最后一招—变卖资产。

  4月10日,国际实业公布了有关2018年业绩预告的补充公告,其归属于上市公司的净利润为5200万元-7600万元,同比增长178%-215%。

  已经连续亏损两年的国际实业,是如何在炒股亏损的情况下,成功实现扭亏为盈?年报显示,报告期内,其证券投资的公允价值变动对净利润影响约-7000 万元,但因营业收入较上年同期增加,扣除非经常性损益后归属母公司损益较上年同期明显减亏。

  同时因转让乌鲁木齐县石油燃料公司股权、运输公司股权及加油站资产等,对当期净利润贡献约13000 万元左右。也就是说,这家主业萎靡的公司在2018年由于炒股亏了7000万,却因高溢价抛售旗下资产,得以扭亏为盈,并逃脱带帽的命运。

  不过,由于A股行情回暖,去年因炒股亏损的钱,却意外支撑起了国际实业2019年一季度的业绩盈利。

  颇有意思的是,同一日,国际实业还公布了2019年一季度的业绩预告,数据显示,其归属于上市公司股东的净利润为1400万元—2000万元,而上年同期为-1457万元,而一季度净利润较上年同期增加的主要原因系证券投资公允价值变动收益较上年同期增加,经营性业绩较上年同期基本持平。

  国际实业是个实打实的“老股民”,在2010年就设立了证券业务,不过除了2014年牛市启动下带来的收益,其余大部分时间这条炒股路无法走通,还一度拖累了公司的业绩。业务每每转型,却总是碰上行业低迷期,命途多舛的国际实业,这次用上了卖资产的招数。

  主业没出路,炒股来凑?

  因游资的热炒一带一路概念,国际实业走出了8连板,成为复旦复华之后新的“两市总龙头”。

  事实上,在2000年上市的国际实业,最初主要从事麻黄素制品及其衍生产品的研制、开发、生产加工和销售,后由于黄麻素价格和销量大幅下滑,导致国际实业业绩崩盘之后,开始转向煤炭、焦炭的生产与销售。

  在2006年,公司立足新疆本地丰富的煤炭资源,成功完成了转型,但除去当年煤焦化主营业务较上年增加52.53%,之后业绩并无太大起色。

  随之2010年,公司筹划并实施了重组新疆煤炭焦化有限公司取得新疆中油化工有限公司控制权的事项,转向目前所从事的成品油以及化产品的采购、销售、仓储与运输业务,并将房地产业务作为第二主业。

  因成功实施煤焦化产业重组及收购中油化工,获得相应股权转让收益及房地产营业收入大幅增长,2010年国际实业实现营业收入7.47亿元,同比增长44.3%;实现归属上市公司股东净利润6.5亿元,同比增长331%。

  而后在2011年,国际实业相继收购了4 家以成品油零售为主的石油公司:

  (1)以935.60万元收购的净资产为452万元的吐鲁番市长盛石油有限责任公司;

  (2)以670.59万元收购的净资产为154.52万元的昌吉市星方石油有限责任公司;

  (3)以890.28万元收购的净资产为256.94万的托克逊县长信石油有限责任公司;

  (4)以1500万元收购的净资产1080.9万、净利润为-274.6万(2011年1-11月)的乌鲁木齐金达来化工有限公司。

  然而除去前两年因剥离煤炭业务带来的增长之后,2013年国际实业所属净利润同比大减64%。根据年报,报告期公司营业利润减少的主要原因是油品销售业务受市场环境的影响,业务量大幅减少所致;而净利润较上年减少主要是报告期证券投资公允价值变动影响所致。

  2013年国家发改委颁布实施新的成品油定价机制,调价周期由22个工作日缩短至10个工作日,油品价格波动频率加快,地区油品市场交易缩减,油品经营商囤油量较上年有所下降,而国际实业的油品的批发业务深受影响,2013年公司油品产业实现营业收入50840万元,未完成油品销售计划。

  而其作为补充的房地产业务,2013年报告期国家继续加强房地产市场的调控力度,6月份在其销售地区推出了限购政策,给公司住宅销售带来了一定压力。即便在加大南门国际城房产销售力度,全年实现销售收入44598.99万元,超额完成全年利润目标后,房地产的营收占总营收的比重从2012年的24%提升至2013年的44.99%,却仍难以覆盖油品销量的下降以及炒股带来的亏损。

  事实上,在公司转型成品石油产业的同一年(即2010年),国际实业的子公司北京中昊泰睿投资有限公司在北京设立,主要经营证券投资业务,根据公司的说法,当时设立该业务是为了提高资金使用效率,却不想几度拖累了公司的业绩。

  2011年-2013年,国际实业的证券投资收益分别是-8200万,5900万,-6500万,然而炒股陷入亏损的国际实业并未迷途知返,反而一头扎了进去。2014年A股牛市启动,国际实业炒股终于迎来了盈利。

  年报显示,2014年国际实业实现归属母公司所有者的净利润12902.73万元,较上年同期增长263.12 %,然而若扣除非经常性损益后的净利润却只有6100万,同比下降243%。

  其非经常性损益来自于两部分,一是靠子公司北京中昊泰睿投资证券投资,二是靠入股的万家基金管理有限公司,可见证券投资公允价值变动对利润影响较大。

  2016年国际实业归属于上市公司的净利润仅有3500万,其“主业”油品销售的毛利率仅有2.74%,在这一年炒股以及处置交易性金融资产的资金支撑起了它的业绩。然而,2017年炒股又陷入亏损,而此时国际实业已经连续两年亏损,若2018年无法扭亏为盈,那么,国际实业将要被ST。

  高溢价卖资产,扭亏为盈的法宝?

  2018年A股跌破2500点,无法指望炒股来让业绩扭亏为盈的国际实业,在2018年下半年开始变卖旗下资产。

  2018年7月6日,国际实业控股子公司中油化工将两个加油站资产以6580万元的价格卖给中国石化销售有限公司新疆哈密石油分公司,厉害的是,这两个加油站账面值合计为316.79万,而评估值高达6151.89万,评估增值率高达1841.95%,预计影响国际实业2018年的净利润为2300万元。

  根据其2018年三季报,当时国际实业非流动资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)为5900万元,而年报预测2018年5200 万元—7600 万元。

  但随后10月份,中油化工将乌鲁木齐石油燃料有限公司以1.7亿元的价格卖给荣星建设,增值率高达287%;交易后又将王家沟加油站资产以3000万价格卖给该石油燃料公司,该项交易预计影响2018年净利润9500万。

  这意味着国际实业通过高溢价变卖资产,为上市公司贡献了1.3亿左右的利润,才使得公司在主业萎靡,炒股亏损的情况下,还仍然能够扭亏为盈。

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